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证券时报记者 罗曼

1993年7月15日，青岛啤酒H股在香港联交所挂牌上市。从此，香港市场开启了“H股”时代。港交所利用区位优势，将内地企业与国际资金迅速结合，产生了巨大的金融财富效应，也成为中国企业筹集国际资金的有效渠道。

截至2022年12月30日，内地企业在港上市的公司数量达到1409家，占港交所上市企业总数的54%，总市值27.4万亿港元，占比港股总市值77%，股份每日平均成交额839亿港元，占港股每日总成交额的87%，股份集资额2244亿港元，占港股总集资额的89%。内地企业自1993年1月以来的股份集资总额8.18万亿港元，占比67%。

国企赴港上市，为香港股市打下了深深烙印，深远地改变了港股市场，也助力港交所连续7年登顶全球IPO之冠。港交所数据显示，自1986年以来的十大新股发行中，除了友邦保险、百威亚太之外，其余8家都是内地企业，且除了阿里巴巴和快手以外，其余6家均为H股。

随着中国经济高速增长与居民财富积累，港交所为了更贴近“最大、最主要的客户”，致力于推动香港资本市场与内地资本市场的互联互通，2014年沪港通开通，2016年深港通开通，沪深港这座互联互通的基础设施架构全部完成，北上资金与南下资金开始为A股和港股市场结构带来一些长期的、深远的、有益的改变，并促进了两地市场的交投活跃。

在错失阿里巴巴之后，2018年4月30日，港交所修订后的《主板上市规则》正式生效，这场在争议中落地的改革，是香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革，允许同股不同权（WVR）架构公司和未盈利生物医药企业在港股上市，新规还增加《合资格发行人第二上市》章节，“为大中华地区申请人赴港做第二上市提供便利”，中概股大量回归。

2022年，港交所再次作出系列改革，包括互联互通扩容，引入SPAC（特殊目的收购公司）上市机制，将国际公司纳入港股通，ETF（交易所交易基金）纳入互联互通交易，“互换通”和国债期货也在有序推进，预计不久将会落地，港币-人民币双柜台模式和双柜台庄家机制也即将推出。

2023年3月31日，特专科技公司上市新规正式生效，允许无收入、无盈利的科技公司来港上市，降低了特专科技公司上市门槛，向更多创新企业打开了上市大门，为他们提供了一个新的融资渠道。

而纵观港交所发展轨迹，几乎每一次都能准确捕捉当时全球经济发展的最前沿脉搏，使其从一个亚洲二流的区域性交易所一跃成为全球最大的发行与集资中心之一，进而朝着财富管理中心发展。

正如港交所行政总裁欧冠升所说，洞见行业趋势，拥抱变化、锐意改革，主动连接，从而创造出一个无与伦比的深度和多样性的市场。今天的香港正在开启一个“连接”的新篇章，这个新篇章意味着香港连接中国、亚洲和世界的新维度，使香港市场更具活力。